今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变(biàn)化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季度都(dōu)到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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