昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员认为美(měi)联(lián)储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投(tóu)资成本。如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都(dōu)要经历为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关(guān)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的(de)主要(yào)逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需(xū)求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有(yǒ小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔u)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区(qū)间调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔