在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持(chí)在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dùbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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